La fin de l’Euro  Nouvelle édition revue et augmentée -- ISBN : 978.2.84941.233.6 – 19 euros

Auteur : Christian Saint-Etienne -- (Economie - François Bourin Editeur)

Préface  de la deuxième édition --- p.5

 Avant-propos de la première édition --- p.11

 Chapitres :

1. La zone euro est-elle optimale ? --- p.17
2. L’émergence de deux zones euro --- p.45
3. Quel avenir pour la construction européenne ? --- p.71
4. Quelles perspectives pour la zone euro ? --- p.95
5. Que peut faire le France face au risque d’implosion de l’euro ? --- p.133

 Notes : --- p.145

1 – La zone euro est-elle optimale ?

La monnaie est l’une des trois manifestation de la souveraineté d’une nation libre  ( avec le droit national et la défense)

L’euro est frappé d’un coté par une effigie nationale, les billets possèdent un repérage national par une lettre, ainsi le retour à une monnaie nationale est possible – à même été envisagée lors de sa création.

• Les performances économiques de la zone euro sont disparates
• L’euro s’est-il durablement établi comme une grande monnaie ? (seulement 1/4 de la facturation du commerce mondial)
• La politique monétaire de la BCE a-t-elle été stabilisante ? (la BCE conduit sa politique de taux d’intérêt avec un retard systématique par rapport à l’évolution du cycle d’activité réel) . (L’Allemagne conduit une politique non coopérative)
• Quel jugement global sur l’euro ? (le SME qui a précédé la création de l’euro aurait eu plus de succès)
• Pourquoi certains pays veulent-ils rejoindre l’euro ? ( parce c’est un succès technique pour les transactions financières) . (L’euro est un substitut de bonne conduite temporaire de bonne conduite pour les états incapables de procéder aux réformes structurelles nécessaires)

2 – L’émergence de deux zones euros

La crise économique mondiale n’affecte pas les pays de la zone euro de la même façon

3 groupes de pays :

o       Espagne, Irlande : politique d’endettement des ménages.

o       Allemagne, Pays-Bas : politique de croissance tirée par les exportations.

o       France, Italie : politique intermédiaire d’endettement des ménages

o       Pour la Grèce c’est différent ce pays ayant triché pour entrer dans la zone euros.

• Comment la crise mondiale a-t-elle affecté l’euro ? (désendettement des ménages et des entreprises, réduction des perspectives de croissance , augmentation des primes de risque sur les dettes des acteurs les plus fragiles)
• Quelle est la nature de la crise actuelle ? ( cinq causes : 1- excès de création de liquidité de la réserve fédérale US, 2-désalignement des taux de change entre le dollar d’un coté, le yuan et le yen de l’autre, 3-application des normes comptable IFRS, 4-normes prudentielles imposées aux banques, 5-mauvais fonctionnement des produits dérivés).
• L’émergence de la zone euro. (divergence de performance dans la zone euro : Allemagne-Pays-Bas d’un coté, Espagne-Portugal-Irlande de l’autre, France-Italie en position intermédiare, donc on observe deux modèles de croissance, d’un coté les pays excédentaire dont l’industrie est puissante et de l’autre des pays déficitaires à la désindustrialisation massive faite par erreur et une consommation vigoureuse)
• Les divergences franco-allemandes. (finances publiques saines en Allemagne, déficit public important en France, Allemagne a une production de haut de gamme, la France produit de la moyenne gamme et deux fois moins de grosses PME)
• Comment corriger l’hétérogénéité de la zone euro ? ( fédéralisme fiscal, mobilité du facteur travail c’est-à-dire cotisations sociales, dumping social)

3 – Quel avenir pour la construction européenne ?

L’euro accentue les divergences entre ses membres au point que la monnaie unique est en grande difficulté.

Fondements viciés dans la construction européenne depuis le traité de Maastricht (citoyenneté européenne, intégration monétaire, convergence des politiques étrangère et de défense, mais clauses d’exemption pour certains pays membres : RU et Danemark. Fondement apolitique de la CE, renoncement à une politique de puissance, objectifs divergent sur la finalité de l’Union.

• Une erreur fondatrice. ( les pays souhaitant des clauses d’exemption auraient du quitter l’union, niveau de vie, fiscalité et protection sociale différents à 27 alors qu’à 12 c’était possible. Manque de « frontières » de l’Union : nécessité d’un référendum pour tout nouveau postulant) ;
• Une Union aux principes viciés : un processus apolitique. (Bureaucratie, distance par rapport aux citoyen).
• Une Union aux principes viciés : le refus de puissance positive, stratégique et efficace. (manque de poids par rapport aux autre pays).
• Une Union aux principes viciés : des visions inconciliables. (pas de limites géographiques à la zone de libre-échange, un projet conduisant à une Union d’Etats-Nations).
• Sur quelles bases reconstruire l’Union européennes ? ( Europe magma qui satisfait la majorité des parties : RU aux objectifs inverses à ceux de la France, Allemagne et sont développement économique sur la base de désinflation salariale, une Commission impérieuse mais non élue).
• Que faire pour consolider l’Europe ? ( politique stratégique autonome dans le cadre d’une alliance avec les USA, définir un mécanisme démocratique de fixation des frontières de l’union, harmonisation des politiques fiscales et sociales. Mais probabilité quasi nulle que des décisions soient prisent en ce sens. L’avenir de l’Union est incertain).

4 – Quelles perspectives pour la zone euro ?

L’euro est un cadeau empoisonné : perte de croissance, augmentation des travailleurs pauvres.

Contradictions : comportements non coopératifs.

• Le fonctionnement actuel de la zone euro et la gouvernance de l’Union. ( les pays ont transférés des leviers essentiels de leur politique économique à l’UE alors qu’il n’y a pas de gouvernement économique, responsable, de l’Europe. PSC, SEBC, BCE ces instances dirigeantes sont indépendantes et autonomes et sans contrôle politique. La Direction de la Concurrence de la Commission fonctionne comme une agence indépendante sans contrôle politique. Ecofin, Eurogroup, mais pas de pouvoir réel).
• Réforme du fonctionnement de la zone euro. (rôle de l’Eurogroup, définition des parités entre monnaies, négociation quadripartite [USA, Chine, Japon, Europe], création d’un conseil de la politique économique de la zone euro, ).
• Objectifs stratégiques souhaitables pour la zone euro. Un gouvernement économique de la zone, au service d’une politique stratégique autonome pour coordonner un fédéralisme fiscal et social.
• Position de négociation de la zone euro dans la réforme internationale. Cinq causes : 1-excès de création de liquidité au plan mondial depuis 2001. 2- balance des paiements, il y a des excédent considérables. 3-normes comptables accélérateurs de crise. 4-normes prudentielles imposées au banques. 5-marché des produits dérivés.
• Que ce passera-t-il si aucune réforme du gouvernement de la zone n’intervient ? ( rem : les eurobouds pour financer les dettes des pays peu vertueux = fausse bonne idée, casseroles pourries . -- trois scénarios : 1-fédéralisation surprise. 2-scénarios « sparadras »de plans d’ajustements (le plus probable). 3-éclatement de la zone euro au mieux ordonné, au pire, dévastateur.

5 – Que peut faire la France face au risque d’implosion de l’euro ?

Le risque est réel.

• Les options de la France. (nombreux atouts : secteurs d’excellence technologique, des entreprises puissantes internationalisées dans les services, image forte dans le luxe. Taux de fécondité. Mais des grandes faiblesses : dépenses publiques excessives, insuffisance d’entreprises en croissance, profitabilité insuffisante, taux d’épargne des ménages élevé mal dirigée, taux d’activité de la population trop faible. Comment remédier ? (modèle à bout de souffle dans ce nouveau monde de mondialisation de l’économie, avènement d’une économie  de l’offre fondée sur l’innovation microéconomique – innovation d’imitation vers innovation de conception )
• Une politique globale de réforme. (croissance de l’économie marchande, un Etat stratège partenarial, enfin un attracteur global de premier rang pour attirer toutes les équipes de recherche  et toutes les entreprises de la planète qui sont en pointe dans l’innovation de conception). Quel est la probabilité que la France adopte à bref délai un tel modèle de croissance stratégique ?